转自：EarlETFkaiyun中国官方网站

20039.52亿元，这是周三万得全A的成交额，缩量中，凑合守住2万亿元。

缩量形势下，对市集的活跃度就不成条款太高了。

主要宽基齐是小跌小涨，上证指数微涨4.93点至3812.22点，这个位置应该算既不会让东谈主认为4000点近在目下，又不会让东谈主认为反弹前功尽弃，算是多空齐能收受的点位。

扫数AI板块，在连跌两天后，受外因刺激，发扬如故比较好的。

外因刺激多重，但最刺激的如故这个：

甲骨文好意思股盘前大涨29%，公司预测2026财年云基础门径营收将增长77%至180亿好意思元。公司默示明天几年该公司由东谈主工智能驱动的云收入将大幅飙升。

此外，OpenAI亦然佳音：

OpenAI知道，公司本年的收入将增长两倍以上

中国的AI产业链，中枢是对国际巨头Capex和营收预期的映射。淌若甲骨文能在这块上有如斯大的增长，天然不错视为一个利好。

是以，光模块为主的通讯配置指数大涨4.49%。涨幅看，很出挑，但K线图上看，还没还原之前两天的失地，比上周五收盘还低极少。成交量比周一周二是放了极少，但不如上周五。

CS东谈主工智能亦然雷同，高潮2.71%，但缩量。

全指半导体高潮1.35%，相通缩量。

少数比较有看头的，能够是AI处事这块的映射指数——动漫游戏。涨幅2.02%不算惊东谈主，但好赖是创出了这轮的新高，并且周三的成交额亦然比上周五更大。

比拟这三巨头，“二线成长”的就有点“躺平”。

CS电板继周一高开之后，贯串两日微跌，进一步回补缺口。

光伏因为音书面还故意空隐忧，发扬更弱。

只可说，上周的大涨，花消了过多的市集作念多力量，后头还需要A股举座牛逼。

比拟之下，港股无间施展，恒生中国企业指数高潮0.93%，恒生科技高潮1.27%。

恒生AH股溢价指数也因此报收119.26点，终于跌破120点了。盘中最低为118.94点。

不外，恒生AH股溢价指数的下落，从K线图就能看出，有一个大幅的跳空下落。

原因很陋劣，9月8日，恒生AH股溢价指数指数纳入了宁德期间、恒瑞医药在内一批新身分股，9月9日又剔除了多少身分股。

剔除的那部分不要害，毕竟市值小，权重低。但宁德期间和恒瑞医药的市值就不成小觑，而偏巧这两者齐是市集未几见的“A股打折股”。

目前AH股中，A股比H股低廉的一共六只。宁德期间与恒瑞医药恰正是A股打折最强横的两只，他们加入，天然让恒生AH股溢价指数大跳水了。

从这个角度说，最近恒生AH股溢价指数来带领A股与港股的轮动，会出现失真，尤其是很多针对恒生中国企业指数、恒生科技与上证50指数之类大蓝筹轮动的话。

对于港股科技，看到搬砖小组有一张60日收益差的图，挺有风趣。

收益差，是我很可爱的分析器具，我的轮动三棱镜中也有40日收益差。

是以，我就复刻了一张恒生科技与创业板的阶段发扬，既有两者的比值，也有20日、40日和60日三个收益差。与此同期，我还标志了各自5%和95%分位线。

对比三个收益差，我个东谈主如故比较可爱40日收益差，涉及高下两根红线的频率既莫得20日收益差那么通常，又不似60日收益差那么漠视。

天然，此时此刻，岂论是20日、40日、60日收益差，似乎齐预示着一个阶段低点，恒生科技相较创业板走强在即的滋味。

不外这里要教唆的是，收益差这个不雅察维度，在常态下好使，但“荒谬态”下会踩坑。比如2021年上半年那波中概股的跌跌不断，哪怕以容忍度最高的60日收益差也在昔时7月21日(上图竖灰线处)创出极点低值-35.7%，但之后依然有平定回落，直到2022年末才见底。

是以我的轮动三棱镜中，第一张副图即是比值重迭242日布林线，即是为了看清大趋势。从下图不错看到，恒生科技相对创业板的比值，在2021年上半年就跌破了布林线下轨，这预示着一波下落趋势的开动——直至比值再行涉及布林线上轨，那仍是是2023年下半年的事儿了。

2024年末，恒生科技创业板的比值出现过显耀回调，面对布林线下轨，然后又快速拉上去了(此处应感谢Deepseek R1)。

而脚下，比值再次来到了布林线下轨。是否会跌破开动一波新的向下趋势，才是重中之重。

嗅觉上，几率不大。毕竟目前的市集环境，对科网股等如故回暖呵护的，与2021年反驾御时迥异。

是以，在涉及下轨开动新一波快速下落前，确实不错无间恒生科技与创业板跷跷板的想考维度。

在这个前提下，港股科技相较创业板，可能是更有戏。尤其是若好意思联储降息，对港股的利好作用是跳跃A股成长股的。

天然，严格来说，周三港股，最强的还不是恒生科技。恒生科技高潮1.27%，下昼有回落，没能见效击穿布林线上轨，略为不好意思。

与之比拟，恒生中国企业指数天然高潮0.93%涨幅略逊，但布林线上看，反而高潮还要干脆点。

毕竟，周三香港银行指数大涨2.16%，致使击穿布林线上轨。港股银行休养了差未几两个月，是不是又有了新买盘杀入？

不外中证银行倒是无间躺平，周三仅高潮0.11%。毕竟，中证银行还肩负维稳指数的重担，也不错清楚。

随同成交额的缩减，岂论A股如故港股，节律齐开动放缓。新高之后，时常不是拉出去无间大涨，而是选择回撤说明支撑，致使新高失败。不知谈，港股鼎新药这么盘整一个多月的横盘走法，会否成为明天一段时辰A股举座的前兆。

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